主要观点总结
燕京啤酒发布2024年年报，业绩呈现增长趋势，但背后存在隐忧。
关键观点总结
关键观点1: 业绩报告
燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%；营业收入为146.67亿元，同比增长3.2%；归母净利润首次突破10亿元，达到10.56亿元，同比增长63.74%。董事会提议现金分红方案。
关键观点2: 公司状况
燕京啤酒四季亏损问题未解决，近十年持续亏损。公司试图推动产品结构高端化和全国化，但面临营收增速放缓、高端化进程放缓等问题。此外，公司对华北地区的依赖度加深。
关键观点3: 行业状况
啤酒行业进入存量竞争阶段，高端化成为努力方向。行业整体表现疲软，燕京啤酒的毛利率在主要啤酒公司中垫底。公司试图拓展茶饮料业务，但面临渠道、消费认知等挑战。
关键观点4: 市场反应
市场人士对燕京啤酒的多元化战略持不同看法。业内人士指出饮料行业的品牌与品质重要性，新品想要取得市场认可较为困难。此外，啤酒与饮料的毛利率相差较大，加码茶饮料未来或拉低公司整体毛利水平。
文章预览
近日，燕京啤酒（000729.SZ）披露2024年年报。 2024年，燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%； 营业收入为146.67亿元，同比增长3.2%； 归母净利润首次突破10亿元，达10.56亿元，同比增长63.74%。 交出营利双增答卷，董事会提议，以公司现有总股本为基数，每10股派发现金股利1.9元（含税），共计5.54亿元，现金分红占当年归母净利润的50.73%。 这看似亮眼的业绩背后，并非没有隐忧。 燕京啤酒四季度亏损问题仍未得到妥善解决。去年第四季度，公司净利润-1.9亿元，亏损收窄36.76%。最近十年，其四季度持续亏损，主要由于冬季啤酒消费不旺，收入均较三季度大幅下滑，但部分开支无法缩减，导致入不敷出。 同时，燕京啤酒近两年营收增速已有放缓趋势。2022年—2024年，公司营收分别为132.02亿元、142.13亿元、146.67亿元，对应增速10.38%、7.66%、3.2%，
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