同业存款利率、债市交易降准和汇率等制约

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债市在11月最后一周迎来大涨，10Y国债逼近2%大关，市场相对乐观，核心是交易：同业套利被遏制后引导资金成本下降，债市长端利率有下行的空间。 本文聚焦2个维度： 1、同业存款的压降和影响 2、债市空间的乐观程度 0 1 同业存款的压降和影响 受这个信息的提振，市场已经用成交提出了意见： 那这个事件的背后传导机制如何： 这和银行过低的净息差，加上空转套利有关，此次和取缔手工补息的趋势一脉相承，本质上都是降低空转环节。 在这个自律行为下，有3点影响： 第一，价格上：非银同业活期存款利率会显著下来，市场预估锚定央行7天逆回购利率及以下，大幅压降了一般存款和非银同业存款的套利空间，价格上的下降带来此类资产的吸引力迅速衰减。参考手工补息，其实操作那叫一个雷厉风行，没啥过渡期，就完全新规则立即执行，此前 ………………………………