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投 资 要 点 1、 科技股调整有两种性质，一种是绝对跌幅 基本在 15% 以下 ，调整时间长度 2 个月左右的阶段性调整；另一种是绝对跌幅超过 20% ，调整时间长度 基本在 3 个月以上的深度调整 。 2、 阶段性调整的背景大多是前期涨幅过大、风格切换或者相对轻微的宏观扰动，深度调整背景则是宏观环境明显恶化、流动性和事件冲击，结束调整往往需要新产品出现、产业周期强化或者政策和宏观层面的催化。 3、 2 月下旬以来科技股调整幅度接近 15% ，时间长度近一个半月，成交占比回落至 2023 年以来的较低水平，细分领域龙头股高点回撤幅度 大致 在 20%-30% ，恒生科技核心标的高点回撤幅度 20% 左右，基本符合阶段性调整的水平。 4、 本轮科技股回调的原因在于新的产业催化暂时缺位、宽松预期收敛、财报披露期临近下的市场风格高切低，此外关税
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