6月通胀低于预期，二次通胀风险仍存

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►►► 核心观点 结论： 公布CPI后，市场对于降息的预期更高。结合鲍威尔日前在国会听证的发言，我们认为，美国9月份降息的可能性较大，但不能排除通胀仍有二次反弹的风险。公布数据后，房地产、必需品消费、医疗服务、交通运输板块均出现了不同幅度的回弹，其中房地产、交运板块回弹幅度更大，市场或认为降息对这些板块需求的恢复有更明显的作用。另外，住房CPI受前期高昂的房价制约，仍有反弹的风险。从就业看，美国劳动力市场仍然较为强劲，政府部门起到了重要托底作用。结合CBO上调2024年赤字预算，美国财政或会对经济产生更大的支持，从而产生新的通胀风险。 数据： 7月11日晚，美国公布6月CPI同比3.0%，前值3.3%，低于市场预期，季调环比-0.1%。核心CPI同比3.3%，前值3.4%，低于市场预期，季调环比0.1%。 要点： 能源价格增速回落 ………………………………