海通证券姜超：本轮库存周期已出现拐点 经济下行的风险再现

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来自微信公众号姜超宏观债券研究 利率大幅飙升，经济还能企稳? ——海通宏观每周交流与思考第197期(姜超、顾潇啸) 股市普遍回调，商品债市普跌。 上周美股再创新高，欧洲和新兴市场股市回调，油价大涨煤价下跌，黄金小跌、工业金属普遍下跌，中国股市回调债市大跌。 减产油价狂欢，意大利将公投。 上周OPEC八年来首次达减产协议，油价应声大涨。但无论是OPEC内部限产额度的分配，还是非OPEC的俄罗斯减产的落实，以及美国页岩气的潜在复产，都意味着油价的持续上涨并非坦途。而12月4日意大利修宪公投在即，若失败将大幅增加意大利脱欧的可能性。美国11月新增就业17.8万略低预期，但失业率创下4.6%的新低，而12月加息概率仍维持在90%以上，10年期国债利率创下 ………………………………