科技｜算力产业链研究框架2024

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文 ｜ 丁奇  许英博  杨泽原  徐涛    黄亚元       陈俊云  刘易  孙竟耀 算力产业链环节多、规模大、成长性好，仍是资产配置的良好选择。算力芯片、服务器、网络通信环节是算力产业链最大的子领域，我们测算得到2025年芯片、AI服务器相比2023年均有4倍以上业绩弹性，光模块有2倍以上业绩弹性。国产替代方面，24H2有望迎来芯片经济性拐点，或将促进商业正循环。我们建议关注全球和国产算力芯片龙头、芯片厂商核心合作的服务器厂商、光模块龙头公司。 ▍ 算力产业链概况：从半导体到云服务，全球万亿美元产值。 算力产业链具备如下特性： 1）环节多，上游半导体行业赋能算力芯片的设计制造，下游的网络设备、供电、散热等为算力芯片提供大规模运行环境，最终形成算力服务等形式。 2）空间大：根据我们测算，2025年全球AI算力芯片 ………………………………