建议超配金融板块——中泰时钟资产配置月报（1911）

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投资要点 中泰时钟从政策、产出、通胀等宏观维度研究大类资产配置，从“预期差”角度建立战术资产配置策略。《中泰时钟资产配置月报》是每月宏观经济数据公布后对配置策略的结果更新，并结合基金研究的成果给出基金组合推荐。 n    三维度看宏观基本面变化： 信用扩张放缓 政策维度： 货币投放力度与信用扩张力度边际回落，货币利率略有上浮；财政支出综合指标走弱。 上一次降准后， MLF 、 SLF 、公开市场操作等工具净投放力度有所下降，总的投放力度边际减弱；回购利率总体平稳，略有上浮。信用扩张有放缓的迹象， 9 月银行业表内资产扩张速度下降更快。公共财政支出有所增长，但城投债、政策性银行债、 PPP 等渠道的新增量均下降，财政支出总力度 ………………………………