如何理解美国巨额财政刺激

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美国没有选择过度紧缩从而避免硬着陆，产业周期兴起又提升了经济韧性，制造业回归等产业政策让货币政策避免“空转”。风险又是什么？ 文丨国泰君安国际首席经济学家 周浩 对于全球主要经济体公共债务问题的担忧已经困扰市场多年，此前的多数研究表明，债务过高会带来一系列的问题，比如说债务可持续性、国有企业僵尸化以及经济运行效率降低，但与此同时，由于在金融危机和新冠危机中，财政也扮演了重要的逆周期调节的作用，财政对于经济的稳定和推动作用，也越来越被市场关注。 财政政策再认识 总体而言，对于财政作用的新探索，聚焦在以下几个方面。首先，在全球金融危机和COVID-19疫情之前，研究认为自主财政政策（discretionary fiscal policy）响应太慢或难以退出，与此相比，自动稳定器（automatic fiscal stabilizers）——即在经济衰 ………………………………