【招商策略】海外主要股票市场ETF发展情况——流动性深度研究（二十五）

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张夏 S1090513080006 涂婧清 S1090520030001 王德健 研究助理 被动化投资是当前资管发展的趋势之一，ETF成为居民投资的重要手段，研究海外成熟股票市场的被动化发展对于国内市场有一定指导意义。从发展路径看，美股ETF市场在较为宽松的监管环境下不断创新，凭借多种类、低费率吸引投资者，同时赚钱效应带来的资金正向反馈也推动美股ETF规模不断扩大。日本市场的被动化主要由日本央行助推，日本央行的资产购买计划帮助日本ETF规模迅速扩张。而欧洲股票市场被动化发展相对较慢，主动投资仍然占据市场主流。 核心观点 ⚑ 美国ETF市场： 机构化和被动化是美国股票市场的重要趋势。美股个人投资者持股规模仅占美股总市值的40%，而机构投资者通过各种渠道持有的股票比例接近六成。伴随着机构化投资同时出现的是被动化转型，主动管理型偏股基金 ………………………………