【华泰固收|信用】关注资产荒下的信用超长债机会

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 随着今年来信用债收益率降至历史低位，发债主体拉长久期发行信用债以锁定较低融资成本。截至2024年6月11日，城投、产业分别发行1550、3333亿元，净供给来自于产业。绝对票息来看，大多超长信用债票面在2.8%以上，低息环境下绝对价格仍有吸引力。超长债由于久期较长、之前发行较少，流动性偏弱，但今年随着保险等机构拉长久期配置，中高等级流动性有所改善。后续超长债交易热情能否提高主要关注资产荒演绎情况和利率下行趋势是否持续。城投严监管+实体融资需求待修复，资产荒或持续，机构可选择优质主体拉长久期配置，高流动性主体可关注利率下行带来的交易机会 。 低息环境下，超长信用债供给大幅增长 近两年来随着资产荒持续演绎，信用债发行利率大幅下行 ………………………………