【东吴电新】湖南裕能2024年中报业绩点评：储能+新产品快速放量，单位盈利环比提升

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盈利预测与估值 投资要点 ‍ ‍ ‍ ‍ Q2业绩符合预期，盈利水平环比提升。 公司24H1营收107.8亿元，同降53.5%，归母净利润3.9亿元，同降68.6%，毛利率8.2%，同降1.5pct，归母净利率3.6%，同降1.7pct；其中24Q2营收62.6亿元，同环比-37.4％/+38.5％，归母净利润2.3亿元，同环比-75.9%/+45.3％，毛利率8.6%，同环比-6.7/+1.1pct，符合市场预期。 Q2新产品快速放量，储能需求超预期公司维持满产。 公司24H1出货30.94万吨，同增43.3%，市占率33%，公司上半年储能销售占比提升至33%，其中Q2已提升至40%+，此外上半年新产品CN-5系列及YN-9系列销量约4.79万吨，销量占比约15%。其中24Q2出货17.3万吨，环增28%，其中储能高价新产品CN-5、YN-9我们预计出货近4万吨，较24Q1增500%，产品结构改善明显。9月起美国储能抢装+新兴市场储能需求超预期，公司下游需求旺盛维持满产，Q3我们预计出货18 ………………………………