【东吴电新】三花智控2024年半年报预告点评：业绩符合市场预期，人形机器人定点在即

主要观点总结

该文章主要介绍了公司的盈利预测和估值情况，包括营收、归母净利润的同比增长，汽零业务和制冷板块的发展状况，人形机器人的产业化进展，以及投资评级和风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 营收和归母净利润的同比增长

公司2024年上半年预计实现收入和归母净利润的增长，符合市场预期。

关键观点2: 汽零业务和制冷板块的业绩

汽零业务保持增长，但核心客户销量有所下滑，预计依靠ASP提升全年收入。制冷板块需求持续复苏，龙头份额稳步提升。

关键观点3: 人形机器人产业化的进展

人形机器人定点在即，公司聚焦机电执行器，有望进入特斯拉供应体系。

关键观点4: 投资评级和风险提示

东吴证券维持公司买入评级，并给出具体的投资目标和风险提示。

文章预览

盈利预测与估值 投资要点 2024H1 营收同比预增+5~15%，归母净利润同比预增+5~15%，业绩符合预期。 公司发布 2024 年上半年业绩预告，24H1 预计实现收入 131.55~144.08 亿元，同比+5~15%，实现归母净利润 14.64~16.04 亿元，同比+5~15%。按中值测算，2024H1 收入 137.82 亿元，同比+10%，归母净利润 15.34 亿元，同比+10%，其中 24Q2 收入 73.42 亿元、同比 +7%、环比+14%，归母净利润 8.86 亿元、同比+12%、环比+37%，业绩整体符合市场预期。 汽零业务保持增长，标杆客户有所分化。 2024 年 1-5 月我国乘用车产量/批发/零售分别累计同比+7.3%/+8.5%/+5.7%，表现相对平稳。公司核心客户出现分化，特斯拉/比亚迪 M1-5 销量同比-7%/+27%，通用、福特等销量也有一定程度放缓。但我们预计公司依靠 ASP 提升，全年板块收入维持同增 20%+的预期。 制冷板块需求持续复苏，龙头份额稳步提升。 行业 ………………………………