【招商非银】2024H1公募基金销售机构保有数据点评：权益拖累、固收支撑，被动投资和投顾转型为趋势

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事件：基金业协会披露截至2024年上半年基金销售机构公募基金保有规模百强数据，披露口径调整为权益基金、非货基金和股票型指数基金，顺应鼓励被动投资的监管导向，此外，披露频率调整为半年度。 总览：权益拖累显著，固收和被动投资支撑保有规模扩张。 （1）债券牛市驱动固收类基金扩张，支撑非货保有量扩张。 百强销售机构非货保有规模8.9万亿，较23Q4 +3.7%。固收类（非货扣除权益）规模4.1万亿，较23Q4 +17.2%。 （2）百强权益基金保有规模下滑5.8%，主要因为净值下跌、主动权益类赎回压力较大。 24H1三大指数算术平均下跌3.5%，wind偏股基金指数下跌5.3%。百强销售机构权益规模4.7万亿，较23Q4 -5.8%，其中股票型指数基金1.4万亿，主动权益类基金3.4万亿。预计净值下跌、主动权益类持续面临赎回压力，权益基金保有量萎缩。 （3）权益类头部集 ………………………………