行业分层轮动全年表现出色，超额Wind全A收益率6.91%【天风金工吴先兴团队】

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报告要点 行业分层轮动全年表现出色，超额Wind全A收益率6.91% 行业分层轮动策略十一月出现回撤，绝对收益-2.42%%，超额万得全A收益-0.91%，今年以来（截止2019年十一月底）绝对收益率27.32%，超额万得全A收益6.91%。 十一月周期上游、成长板块表现最佳，建材、汽车、电子元器件涨幅居前 十一月金融、周期上游、周期中游、周期下游、稳定、消费、成长七大板块涨幅分别为-2.27%、0.33%、-1.32%、-0.62%、-0.44%、-3.13%、-0.19%，其中周期上游板块表现出相对强势现象。 依据十一月底数据，现金流下行、折现率上行，十二月继续建议稳定、周期下游、消费板块 根据代理变量的十一月底数据，当前现金流继续下行趋势，折现率进入上行趋势，依据板块配置轮盘，建议配置稳定、周 ………………………………