【招商定量·深度报告巡礼之二十二】转债基金的投资行为跟踪与配置思路

文章预览

内容摘要 近年来，随着转债市场的发展与不断扩容，对转债基金投资行为的跟踪逐渐受到投资者关注。本报告通过构造基金持仓模型和因子模型，对市场中转债基金的仓位变动和风格偏好进行了跟踪刻画。随后，基于模型结果，我们进一步讨论了其在基金投资中的应用，先后构造了转债基金FOF组合、双债FOF市场中性组合和双债FOF动态配置组合，为投资者在转债基金配置层面提供参考思路。 构造基金持仓模型，通过拟合回归的方式，对不同类型转债基金的持仓进行跟踪。 模型的整体解释力度在70%以上，从测算结果看，纯转债型基金在银行、非银行金融、电力设备及新能源、电子等行业上有着较高的持仓占比，而双债基金则相对更为超配银行，并在电新等行业上有所低配。 构造基金因子模型，以一系列多空因子，对转债基金的投资风格进行跟踪。 ………………………………