华泰 | 有色：降息后金价及黄金股走势复盘

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参考07、19年降息后典型黄金股股价走势，我们认为降息后金价大概率延续上行态势，黄金股当前时间或仍具有配置价值，但股价可能先于金价见顶；同时需警惕若降息落地一定时间后金价盘整，股价有回调风险。 点击小程序查看研报全文 核心观点 本轮降息落地后黄金大概率延续上涨，黄金股当前时间或仍具配置价值 通过复盘我们发现历次降息周期，除以下三种情形外，金价大概率上涨：1）经济重新复苏/持续强势；2）经济持续下行/衰退期间，投资者收缩投资组合或者筹措流动性；3）重要买家的持续抛售。我们认为本轮降息落地后1）和3）发生的概率较小，流动性冲击近期有所演绎，但据历史规律，历次出现流动性问题时，黄金均为V字型走势，并非单边下行。参考07、19年降息后典型黄金股股价走势，我们认为降息后金价大概率延续上行态势， ………………………………