100亿独角兽破产，投资人集体反思

主要观点总结

文章主要围绕美国风险投资市场的情况展开，讨论了初创企业面临的困境和投资者友好型条款的普及，以及信贷基金的增长趋势。文章还涉及一家独角兽公司的破产引发的反思。

关键观点总结

关键观点1: 初创企业现金流压力增大

由于人工智能淘金热掩盖了初创企业资金短缺的问题，初创企业面临越来越大的现金流压力。

关键观点2: 投资者友好型条款的普及

为了求生，越来越多的初创企业接受投资者友好型条款，如优先清算权、新一轮融资折扣参与权等。

关键观点3: 过桥融资的兴起和困境

为了缓解现金流压力，初创企业越来越多地采用过桥融资，但也面临着更多的风险和挑战。

关键观点4: 信贷基金的增长趋势

信贷基金募资规模超过风险投资，成为私募市场中投资人的第二大选择。全球私募信贷基金的增长周期已经超过4年。

关键观点5: 独角兽公司的破产引发的反思

一家独角兽公司的破产引发了人们对风险投资行业的反思，包括风险偏好普遍降低、投资策略变化等问题。

文章预览

“我们为什么留不住这样的独角兽。” 作者：蒲凡 编辑：张楠 来源：投中网（ ID：China-Venture ） 7月底，一家美国新能源独角兽因为资金链断裂而破产，引发了美国风投圈的集体反思，最有共识的观点是 “人工智能淘金热，严重掩盖了初创企业们资金短缺的问题……而为了求生，‘投资者友好型’条款正在变得越来越常见。” 然而“投资者友好型条款”还是太文绉绉了，更为直白的说法是，美国的风险投资市场现在越来越两级分化了： 对于不在风口的初创企业，VC越来越注重兜底，开始提出一些苛刻的条款，而创始人为了生存还不得不接受；对风口上的人工智能公司，VC或许延续了TMT时期对创新的期待和宽容，但近期越来越多的大模型公司被并购，也说明VC的“止损点”提前了，显而易见的，原本的“耐心资本”也开始“没那么有耐心”了。 再 ………………………………