劲仔食品：新品持续放量，成本红利延续【中泰食品】

主要观点总结

公司发布2024年半年报，实现营业收入和归母净利润的增长，盈利能力修复。分产品和地区看，鱼制品稳健增长，禽类制品表现亮眼，各个地区均实现增长。成本红利延续，整体净利率提升明显。展望积极，通过大包装、散称装产品等策略支撑收入高增。维持“买入”评级，风险提示包括渠道开拓、市场竞争等。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布2024年半年报，实现稳健增长

公司在2024年上半年实现了营业收入和归母净利润的显著增长，表现出强劲的盈利能力。

关键观点2: 分产品和地区表现优秀

公司的鱼制品和禽类制品均实现了稳健增长，各个地区也均实现增长，呈现出全面的发展态势。

关键观点3: 成本红利延续，盈利能力修复

公司受益于成本红利，整体净利率提升明显，显示出良好的盈利能力。

关键观点4: 新渠道新品类持续放量，展望积极

公司的大包装、散称装产品等策略以及鹌鹑蛋等新产品线的推出，为未来的收入增长提供了积极展望。

关键观点5: 风险提示

公司面临渠道开拓、市场竞争加剧、原材料价格与汇率波动以及食品安全事件等风险。

文章预览

‍‍‍‍ 投资要点 事件： 公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入11.30亿元（同增22.17%），归母净利润1.43亿元（同增72.41%），扣非净利润1.22亿元（同增70.31%）。单Q2，公司实现营业收入5.90亿元（同增20.90%），归母净利润0.70亿元（同增58.74%），扣非净利润0.64亿元（同增64.28%）。 收入端，鱼制品稳健增长，禽类制品表现亮眼。分产品看， 2024年上半年，公司鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品/其他产品分别实现营业收入7.03/2.58/1.11/0.38/0.08亿元，分别同比增长16.64%/51.10%/9.53%/15.61%/98.33%。 分地区看， 2024年上半年，公司华东/华中/西南/华南/华北/西北/东北/境外/线上分别实现营业收入2.90/1.43/1.41/1.29/1.18/0.74/0.26/0.09/1.99亿元，分别同比增长42.15%/18.48%/25.95%/23.64%/18.88%/35.23%/21.45%/324.13%/-3.28%。 成本红利延续，盈利能力修复。 2024H1，公司受益于成本红利 ………………………………