PMI背后的结构性机会 | 信达宏观

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转载自“宏观亮语” 文/解运亮、麦麟玥 信达证券宏观团队 核心观点 景气度出现不同程度的放缓。 7月，整体上制造业和非制造业PMI都在下降。制造业、建筑业和服务业都有不同程度的放缓。以同花顺统计口径看，制造业PMI基本符合预期，而非制造业则略不及预期。截至今年7月，生产PMI仍在扩张，而需求PMI处于收缩区间，当前经济中生产较强、需求偏弱的格局还在延续。生产指数的回落，或显示需求不足对工业生产存在制约。因此，国内需求偏弱格局下制造业中的机会或是结构性的。 7月PPI可能还会延续负增长。 7月，制造业原材料和出厂价格指数走弱，7月南华工业品价格指数也一路下滑，显示7月PPI的新上涨动力可能偏弱，我们预计7月PPI的表现大概率还会延续负增长。我们以“原材料价格指数-出厂价格指数”衡量企业的上下游价差，从5月开始 ………………………………