关于美股的反思（二）

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对于选股，此前的我完全没有涉猎，更谈不上经验，所以迄今为止我所有的思路几乎全部都来自于巴菲特和费舍尔两位前辈。 两位前辈在这方面既有共同点，又有明显的区别。 两位老先生最大的区别在我看来是对管理团队的权重衡量： 巴菲特会强调所选的公司要有门槛，但他特别强调所选的公司最好在某种程度上有固化的门槛，乃至于一个傻瓜去经营都能经营得不错。 老先生这么比喻不是说管理层不重要，实际上他在收购企业时会特别注意考察管理团队的质量。 他这么说是想更强调公司最好有一种很难打破、很难变化、不受干扰的优势。这样的公司哪怕碰到一个糟糕的团队，其负面影响也是可控的。 但费舍尔不同，他对管理层看得非常重要。他认为一个好的管理层能带领公司克服重重困难，一路披荆斩棘，不断地为股东创造利益。 在两种不同 ………………………………