【招银研究|资本市场月报】美联储降息箭在弦上，国内或迎来政策落地窗口（2024年9月）

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大类资产配置建议表 投资策略配置建议表 ■ 前期回顾： 境外资产方面，8月美元指数走弱，美债上涨，黄金上涨，美股及科技股震荡上行。境内资产方面，8月中国国债利率震荡，人民币汇率走强，A股下跌，可转债下跌。 ■ 本期主题： 境外：美国7月就业数据超预期走弱并触发萨姆法则，引发市场对美国经济转向衰退的猜测，降息预期快速升温。随后，鲍威尔在8月的杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，明确“政策转向时机已经到来”，9月降息基本上属于板上钉钉，这也成为了目前境外市场最为确定的一条交易主线。因此，我们在方向上继续看多美元债以及黄金的表现。不过，在短期节奏上，需要留意两点不确定因素：一是降息预期定价充分后的，市场有短线调整的可能，二是美国大选给市场带来的扰动。 境内：8月公布的经济数据显示，国内投 ………………………………