【兴证策略】AI行情：如果畏惧高山，哪里还有洼地？

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一、AI产业叙事持续焕新 我们自1月中旬提出 市场将迎来新一波上行，结构上首推AI ；春节后继续强调“ 中国AI资产重估叠加自主可控诉求，科技股具备独立逻辑 ” ，同时认为“ 从上游到中下游、从集中到百花齐放、从AI到AI+，有 望成 为 本轮AI行 情的三大趋势 ”，近期持续得到市场验证。 （详见 1.19《准备迎接新一轮上行》 》、 2.4《整装待发，迎接新一轮上行》 、 2.9《深度展望AI行情的三大趋势》 等） 而随着 TMT 成交占比短期升至历史高 位，一 度引发了市场对行情终 结的担忧，但正如我们在 2.16《AI成交占比新高：怎么理解？如何应对？》 中所判断的， 板块在快速放量后需要一段时间来消化、整固，但通常不会导致行情系统性终结，影响主要在于结构，更多会以内部轮动和高低切换的方式消化短期过热的市场情绪。在产业催化和政策的驱 ………………………………