【2024年中期投资策略 | 钢材铁矿】外需韧性十足 铁矿略显过剩

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报告日期 2024年7月1日 产业研判：2024年下半年钢材供需较为均衡，铁矿存在过剩隐忧 房地产需求在去年低基数下同比进一步下行且降幅与去年同期相当，基建需求弱于预期；板材需求持续超预期，海外钢铁需求已成为黑色系商品最重要支撑。预计下半年建材继续明显弱于板材，将全年钢材需求增速由0.9%上修至2.2% 钢材产能充裕，粗钢总量短缺概率有限，但结构性差异明显。结合目前产业环境，较难推出有实际影响的行政性粗钢限产政策 预计短流程产能利用率维持目前水平，显著环比上行或下行皆有较大阻力。预计全年生铁产量上升0.9%，表现弱于粗钢产量 非主流供应持续增加，主流发货缓慢爬升，小幅上调全年铁矿供应预估增量至3500-4500万吨。整体铁矿供需倾向于略微过剩，截止至2024年底显性港存或可攀升至约1.6亿吨左右，同比大幅增加约4000万 ………………………………