【兴证策略】A股回购的历史、现状及几点新变化

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前言： 近期监管层发布了一系列回购相关制度文件，积极推动股份回购，截至6月15日，2024年内回购规模（942亿元）已超过去年全年（916亿元）。回购对于优化资本市场投融资结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制的积极作用逐步凸显。同时，回购策略超额收益愈发显著，在新“国九条”推动资本市场高质量发展、监管层持续强调股东回报的背景下，我们需要提升对于回购的关注度。 一、近年来，A股市场回购相关制度建设加速推进、完善 回顾A股上市公司股票回购规则，主要经历了几个重要阶段： 2005年之前，严格限制股份回购。 1993年《公司法》对股份回购做出严格限制，原则上不允许上市公司进行股份回购，仅在为减少公司注册资本及与持有本公司股份的其他公司合并时，才能实施回购。 2005年开始，回购规则逐步放松。 2005年《公司 ………………………………