【中泰银行戴志锋/邓美君团队】金融政策的深刻理解，银行基本面的深度研究，银行行业的紧密跟踪

主要观点总结

这篇研究报告总结涵盖了中泰银行团队过去一年的主要工作和研究成果，包括政策理解、行业分析、个股研究、专题研究等。报告详细描述了团队的工作内容和成果，以及他们对未来的展望和预测。

关键观点总结

关键观点1: 中泰银行团队过去一年的主要工作和研究成果

包括政策解读、行业分析、个股研究、专题研究等，共发布了34篇深度报告，涵盖多个领域。

关键观点2: 对金融政策的深刻理解

包括对化债政策、房地产政策、货币政策等的深入研究，通过专题测算和案例分析，为投资者提供决策依据。

关键观点3: 银行个股的全面覆盖和深度研究

团队对所有A股上市银行保持连续性、有深度的跟踪，推出多个银行的深度报告，对区域层面、业务条线层面的研究更加深化，把握金融领域全面的投资机会。

关键观点4: 经济和政策对银行业务及收入的影响

团队建立了自上而下分析框架，通过拆解宏观经济和银行客群景气度，对银行业务及收入做出预测。

关键观点5: 资金面对银行股价的影响

团队详细分析了主动基金、被动基金、北向资金等资金的历史情况、当前变化和后续演化逻辑，强调了资金面是今年银行股股价上涨的核心因素。

文章预览

研究报告总结 过去一年，我们在政策、行业、个股领域不断深耕我们的优势； 我们共外发34篇深度报告，涵盖金融政策、基本面跟踪、个股深度挖掘、行业专题研究等多个领域。 金融政策的深刻理解 化解风险相关政策 我们结合深入一线的调研情况，对化债的整体思路及其给银行带来的影响进行了详细的分析和测算。 我们判断本轮化债核心在隐债和经营性债务化解，方式是首先压实地方政府责任，其次银行等金融机构提供相应的支持（展期与降息），最后是中央层面提供支撑（特殊再融资债与央行SPV）；地方债务以及中小银行相关风险明显降低，采取时间换空间的模式，银行资产质量会保持稳定；银行资产端收益率承压，息差稳定性取决于存款端下降节奏；长期风险化解依靠经济发展。 三个层次│本轮地方化债的政策特点及影响——化债与银 ………………………………