百度：没有力挽狂澜，只剩一路向“难”

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百度三季报于2024年 11月21日港股盘后放出，虽然在机构10月底一致下调预期后，Q3业绩整体上与市场预期相差不大， 但公司随后小会上对Q4的核心广告收入增速高个位数下滑的指引，而非政策刺激后的稍有修复，以及没有明确的回购升级计划，才是真正让市场用砸盘来宣泄不满的地方。 （下文专注于百度基本面，因此只讨论百度核心的业绩表现） 具体来看： 1. 广告承压，Q4更甚？： 尽管AI口号吹得很响，但百度目前的估值、现金流都主要依赖广告，因此广告的好与差直接决定了百度当下一段时间的股价表现。 三季度广告的承压在预期之内，况且10月底机构又刷刷进行了一波下调，有些机构则明显更加保守。但对于四季度，机构们的预期是会在近期的政策带动下，有一些修复，例如收入同比下降低个位数。 但事与愿违，电话会上管理层透露目前未见 ………………………………