在价值成长中纵横决荡

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  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 读书介绍： 价值投资从第一阶段到第二阶段，其中的考量因素与其说是增加了新的财务指标，不如说是引入了新的商业模式。 在第一阶段中，商业模式是由其有形资产来定义的。要在第一阶段发展业务，需要发展公司的有形资产，例如建更多的工厂，买更多的设备。在第二阶段，企业发展依赖于企业的无形要素，例如产品的吸引力、品牌价值以及涉及各种渠道的供应链。在第二阶段，服务方面的要素推动了销售和利润的增长，它需要的资本明显少于第一阶段。 本刊特约   姚斌 / 文 在《巴菲特终极金钱心智》一书中，罗伯特·哈格斯特朗为我们指出了金钱心智的构成要素，包括适合投资的秉性、高度的认知、广袤的眼界、长远的格局以及具有历史连续性的演化观等等。如果说“经典价值投 ………………………………