水井坊（600779）17中报点评：收入大超预期 次高端驶入快车道 维持买入

文章预览

联系人：吕昌/周彪 事件： 公司公布半年报，2017年上半年营业收入8.41亿，同比增长71%，归母净利润1.14亿，同比增长26%。单二季度收入4.42亿，同比增长130%，归母净利润0.22亿，同比增长74%。我们在17年业绩前瞻中预测公司17年上半年收入增速38%，净利润增速20%，17年单二季度收入增长45%，净利润增长35% ， 公司收入利润均大幅超预期。   投资评级与估值： 我们上调盈利预测，预测17-19年收入为18.9、26.4和35.4亿，EPS为0.61、0.94、1.3元，增长33%、53%、39%（前次EPS分别为0.6、0.81和1.08元，分别增长31%、34%和33%），目前股价对应PE为48.5、31.5、23倍，维持买入评级，考虑到未来3年较高的成长性，利润复合增速约40%，上调一年目标价到38元，对应18年40xPE。公司受益于高端酒复苏+ ………………………………