指数估值水平仍处低位，IH主动对冲策略表现优异【国金金工高智威团队】

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+ 目录 1. 股指期货市场概况 2. 主动对冲策略表现 3.  风险提示 摘要 ■ 投资逻辑   股指期货市场概况 从整体表现来看，上周四大期指涨跌不一，上证50期指涨幅最大，幅度为0.50%，中证1000期指跌幅最大，幅度为-3.03%。上周四大期指主力合约的贴水幅度均有所收窄，但依然全为贴水状态。 全部合约角度看，较上上周而言，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均下降，其中IM下降幅度最大，为-22.45%，IH下降幅度最小，为-16.93%。四大期指上周五的合计持仓量均上升，其中IH上升幅度最大，为7.05%。 基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-1.49%、-5.20%、-8.53%和-1.26%，较上上周最后一个交易日，四大期指贴水幅度除IH以外均有所收窄。 跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的 ………………………………