如何走出通缩？新基建！

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文：任泽平团队 来源：泽平宏观（ID：zepinghongguan） 中国7月CPI同比涨0.5%，前值涨0.2%；PPI同比降0.8%，前值降0.8%。 1  如何走出通缩？新基建！ 7 月物价回暖，CPI环比超季节性，食品、能源贡献较大，是高温多雨天气冲击、暑期旅游旺季、猪价和油价上涨共同作用的结果。 但CPI, PPI仍是低迷，反映需求偏弱。PPI同比已经连续二十二个月负增长， 企业利润承压，影响投资动能； 核心CPI低位， CPI长期在0%附近，剔除猪价后通缩压力凸显。 物价负增长抬升实际利率，不利于消费和投资。我国名义利率虽然持续下调，但剔除通胀后的实际利率处在高位，实际利率在全球偏高。 我们通常知道恶性通胀不好，收入再分配效应，市场价格信号失灵。但是，通缩也不好， 比如1929年大萧条，大量失业，企业破产，银行倒闭，引发经济和社会动荡。通缩去杠杆过程中 ………………………………