【燃气Ⅱ*袁理】深度：价格改革系列深度七——燃气：成本回落+顺价推进，促空间提估值

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燃气Ⅱ 价格改革系列深度七 燃气：成本回落+顺价推进，促空间提估值 要素价格改革中，滞后30年的公用价格改革启航！ 价格改革动因： 资源价值亟待回归！气价跑输通胀、城燃盈利承压发展受制约 气价跑输CPI：长期维度美国民用气价显著跑赢CPI 0.26pct，中国2013年以来气价跑输CPI 0.22pct，期待“均值回归”。 城燃未达政策准许7%收益率：2021-2022年海内外气源成本上升，城市燃气销售端价格受到政府管控居民用气顺价不畅；2022年五大龙头公司价差均值为0.48元/方，与2020年相比下滑20%；收益率未达政策规定的7%收益率。 存在交叉补贴问题，价格建立机制待理顺 居民用气占到我国整体消费量的20%以下，但用气价格（2.7元/方）却显著低于用气占比71%的工业用气（3.8元/方）。当前民用气价偏低，交叉补贴问题待解决。美国已实现居民气价为工业气价的 ………………………………