瑞银-大幅反弹后我们处于什么位置？

文章预览

随着MSCI中国指数已超越今年5月的高点，目前交易于10.6倍前瞻性市盈率，较历史平均水平低0.8个标准差，我们希望通过比较当前形势与5月高点，来阐述我们当前的位置。我们的结论是，尽管未来走势将在很大程度上取决于财政支持的程度和各项政策刺激的执行情况，但短期内仍有上涨潜力。我们将MSCI中国指数的年终目标价上调至70美元，较上次收盘价有7%的上涨空间，以反映政策协调的改善、美国利率的下降以及企业治理改革的进展。我们继续采用杠铃策略，但已用部分精选的小型票消费股替换了一些防御性股票，以为投资组合增加贝塔值。 这次与5月高点的比较如何？ 推动此次反弹超越5月高点的关键因素包括： 1）美国利率现在比5月低了60个基点。作为代理指标，美国10年期国债收益率每下降100个基点，MSCI中国和A股的市盈率将分别重新评估为上 ………………………………