【广发煤炭】恒源煤电公告点评：1季度业绩超预期，单季度盈利高达2.9亿

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核心观点 一、4季度开始盈利大幅改善，1季度归母净利润高达2.87亿元，超出预期  公司预计17年1季度归母净利润约2.87亿元，折合每股收益0.29元，同比大幅提高（16年同期为480万元），主要是公司煤炭销售价格同比和环比分别提高122%和17%。公司2016全年实现归母净利润3529万元，扭亏为盈（2015年亏损13.8亿元）。折合每股收益0.04元，其中单季度EPS分别为0.00元、0.05元、0.06元和-0.08元，4季度亏损主要是公司对被列入2016-2018年煤炭行业化解过剩产能关闭退出名单的刘桥一矿、卧龙湖煤矿计提资产减值准备7.29亿元。不考虑资产减值、投资收益、营业外收入和支出等，4季度盈利达到约4.5亿元。 二、公司精煤洗出率约22%，1季度吨煤净利高达125元     ♦产销量： 16年原煤产 ………………………………