主要观点总结
本文是对债市、国内经济、海外经济等相关情况的观察与总结。本周由于多种原因，资金需求量非常大，资金价格维持高位。股市方面，三大股指走势分化，成交量有所下跌。此外，生产强劲带动经济好于预期，但社零消费回升仍面临一些挑战。政府信用扩张支撑社融改善，企业部门融资需求较弱。在出口方面，出现了“抢出口”现象，带动企业出口短期表现强劲。同时，美国通胀低于市场预期，美债利率和美元指数下行，美国就业保持稳健。总体来说，市场受到多种因素影响，呈现复杂态势。
关键观点总结
关键观点1: 债市观察
本周市场主要围绕资金情况进行博弈，收益率震荡。由于多种原因导致的资金需求量非常大，资金价格维持高位。后半周资金情况稍有好转，但隐忧仍在。
关键观点2: 国内生产强劲
国内经济好于预期，供给端进一步发力。一、二、三产业增加值均有所增长，其中制造业表现强劲。社零消费回升，新一轮消费补贴将落地。投资增速小幅下滑，房地产开发投资依旧疲软。
关键观点3: 政府信用扩张支撑社融改善
社融总量改善主要得益于政府信用扩张。12月社会融资规模增加，政府债券融资占据新增社融的比例达到61.6%。企业部门融资需求较弱，居民中长期贷款表现相对较好。
关键观点4: 出口保持强劲
在“抢出口”背景下，12月进出口增速上升，贸易顺差创新高。对美国和东盟的出口增速上升，表现出短期的“抢出口”现象。
关键观点5: 海外观察
美国通胀低于市场预期，美债利率和美元指数下行。美国就业保持稳健，但制造业和服务业存在分化。人民币汇率压力可能有所缓解，央行关注稳汇率和宽货币的平衡。
文章预览
债市观察 ★ 本周市场主要围绕资金情况进行博弈，收益率震荡，变动不大。本周由于MLF到期、税期、春节前取现等多种原因，资金需求量非常大，尽管央行投放了一些资金，但显然没有满足市场需求，资金价格维持高位，隔夜价格多时段都成交在10%以上。这其中有一定敲打市场的因素，但市场并没有因此大幅调整，曲线一度走陡予以回应，市场强势的原因主要还是笃定资金紧势不会维持太久。后半周资金情况稍有好转，但隐忧仍在，收益率没有选择继续下行，而是震荡观望。本周社融、进出口、GDP等多项数据公布，整体稍好于预期，不过市场没有过多交易，关注点还是在政策效果的持续性上。 周一回顾 潘功胜讲话再提稳汇率，资金紧张，曲线熊平。 1月13日，央行公开市场7天OMO投放248亿元，到期141亿元，净投放107亿元。本周迎来税期
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