改道港股，H股or红筹？（上）

主要观点总结

本文来源金杜研究院，主要介绍了改道港股的两种主要方式：H股模式和红筹模式。文章从上市阶段的重要区别、外资准入限制、控股股东/实际控制人认定、外汇管理合规要求等方面详细阐述了两种模式的差异，并总结了境外上市新规下H股的特殊核查要求。最后，文章得出结论，H股模式与红筹模式各有特点，企业需结合自身情况做出相应策略调整和选择。

关键观点总结

关键观点1: 概述改道港股的两种主要方式：H股模式和红筹模式。

介绍了改道港股的两种主要方式的基本概念和特点。

关键观点2: 阐述两种模式在上市阶段的重要区别。

从上市流程、外资准入、股东结构、上市监管等方面对比分析了H股模式和红筹模式的差异。

关键观点3: 分析外资准入限制对两种模式的影响。

指出了外资准入限制在两种模式中的不同表现和应对策略。

关键观点4: 探讨控股股东/实际控制人认定在两种模式中的差异。

分析了H股模式和红筹模式在控股股东/实际控制人认定方面的差异和影响因素。

关键观点5: 介绍外汇管理合规要求在两种模式中的不同。

对比了H股模式和红筹模式在外汇管理合规要求方面的差异。

关键观点6: 总结境外上市新规下H股的特殊核查要求。

详细阐述了境外上市新规对H股模式的特殊核查要求，包括全流通、公司治理、发行对象和股东人数核查等。

文章预览

本文来源：金杜研究院，原文：《 改道港股，H股or红筹 》 经授权转载。 引言 自2023年2月17日《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及其配套监管规则适用指引（合称“境外上市新规”）发布以来，备案流程的执行日益成熟。由于中国香港在政治地位、地理位置、双边协定等方面的优势及便利性，不少境内企业考虑在香港联交所上市，并已着手港股上市的相关准备工作（参见 《境外上市丨红筹结构解密：红筹业务问答手册（三）——改道港股，需要做出的第一个改变》 ）。 根据香港联交所的公开数据，自今年5月以来，港股上市市场呈现明显的复苏和活跃状态。自境外上市新规实施以来，截至2024年9月13日，中国证监会累计已接收195家境内企业赴港上市备案申请，其中采用H股模式上市的企业有84家，红筹模式上市的企业有111家。可见，两 ………………………………