固定收益 | 化债新动向：未披露“一案两书”的新增专项债梳理

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新增专项债，一案两书 近期，河南、大连相继发行未披露“一案两书”的新增专项债（简称“特殊新增专项债”），引发市场关注。本文梳理了“一揽子化债”以来特殊新增专项债发行情况，为相关业务风险化解提供参考。 从募集资金用途来看，特殊新增专项债资金用途仍为政府投资项目，但没有披露具体项目信息、单个项目资金使用规模，部分特殊新增专项债甚至未披露具体投向项目名称，或者明确用途为“存量”项目。 若新增专项债用于新增政府投资项目，地方政府需要披露“一案两书”，其未披露项目具体信息或项目名称，说明 资金可能是用于多个存量政府投资项目而非新增项目。 考虑到存量项目理论上应该已经明确了资金来源，新增专项债用于存量项目可能是两种情况： 一是 存量项目涉及地方政府隐性债务（包括地方政府负有偿付责 ………………………………