【国君交运】长久物流：份额提升低于预期，多式联运尚在培育

文章预览

【 报告导读】 汽车销量下滑，公司份额提升和运价上涨低于预期。但公司高效的运营能力，使盈利稳定。 【投资要点】 1 . 汽车销量下滑，运量增长低于预期，下调盈利预测、目标价和评级。 乘用车销量下滑，导致运价涨幅和运量增幅低于我们的预期。下调2019-21年EPS至0.73、0.75、0.76元（2019-20年原预测为1.13、1.18元），下调目标价至13.6元（原为19.13元），下调投资评级至“中性”。 2 . 治超落地，运价上涨、市场份额小幅提升。 治超导致运输成本上升，推动市场运价上涨。长久物流新购置运输车，带来市场份额提升，并提升了长期市场控制力。但是我们高估了强力治超的持续性和乘用车的销量，公司市场份额提升幅度和价格涨幅低于预期。 3 . 车辆高效运营有助于维 ………………………………