债市情绪承压，卖方仍看震荡

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报告作者：颜子琦、 洪子彦 主要观点 ⚫   债市情绪短期承压，卖方仍看震荡 8月以来，债市主要围绕政策出台与监管调控进行博弈，而基本面、资金面等变化暂时不大。从当前的交易情绪来看，利率债的换手率已经出现明显下行，对货币当局采取措施的担忧是掣肘利率下行的主要原因，而另一方面公募基金的赎回力度仍值得关注，随着大行卖债力度的逐步减小并由10Y期限切换至7Y，基金在债市卖盘的占比中逐步增加，非银负债端的脆弱性、供给压力回升、政策加码可能是短期扰动债市的组合，可把握曲线变陡与调整的机会适当加仓。 从卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得-0.02，较上周下降0.03， 当前14家中性，1家偏空： （1）：14家机构观点中性， 关键词：利多因素仍在、政府债放量、央行卖债； （2）：1家机构观点偏空， 关键词：降息预 ………………………………