【浙商银行FICC·固收日报】都“稳”了

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一、境内市场 1、市场情况 周二债市比较平淡，活跃期限债券波动较小，曲线中段的5-7年政金债小幅下行0.5-1BP，10年国债/国开活跃券日内窄幅震荡，波动不超过1BP。从资金追逐的热点看，主要是追逐4-8年之间的各期限非活跃券、地方债。近期地方债成交活跃度有所上升，表明在做多赔率越来越低的情况下，机构对carry策略更加坚定。从今日买入主力看，还是以银行和基金为主，而且都在寻找合适的底仓资产。 我们的观点并没有显著调整，短期内还是看好曲线中段（4-7年）的债券表现。但随着越来越多的机构深耕这一段期限区间，可挖掘的利差越来越少，品种、期限、区域利差可能迎来“接近消失”。在利差越来越逼仄的情况下，仓位管理、结构调整显得越来越重要。中期内，我们仍没有看到利率明显上行和下行的证据。短端资金利率锚定1.8%附近 ………………………………