记录思考：不争论

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讨论对中国股市的看法，有没有必要。 有必要，也没有必要。 上图是沪深300指数市盈率与沪深300指数波动的对比图 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ 下图是沪深300指数年度变化幅度与沪深300指数市盈率年度变化幅度的对比图。 ‍ ‍ 可以看出来，沪深300指数的涨跌在多数年份里都是由估值驱动的。乐观时，投资者给的估值高一些，悲观时，投资者给的估值低一些。除了2016年、2017年和2023年，其余年份沪深300指数波动的70%以上由估值来驱动。一年下来，投资股票赚不赚钱，不是来自于对盈利的把握，而是来自于对估值的把握。估值是人性、是人心、是情绪。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ 可以这样讲，平均来看，沪深300指数中70%以上的定价是情绪定价的，是由博弈定价的，跟基本面（企业盈利）有一些关系，但是关系不是那么大的。盈利趋 ………………………………