【东吴双碳环保公用】昆仑能源：中石油之子风鹏正举，随战略产业转移腾飞

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盈利预测与估值 投资要点 战略转型打造城燃龙头，中石油股东背景保障公司稳健发展。 公司在 2008 年前主要从事境内外油气勘探开发； 2009 年实施战略转型，将国内天然气终端销售与综合利用作为新发展方向； 2012 年起，对中国石油天然气下游业务进行持续重组； 2021 年出售部分中游资产，专注下游。 公司业务分布于中国 31 个省、自治区、直辖市，是国内销售规模最大的天然气终端利用和 LPG 销售企业之一。 国资委为公司实际控制人，截至 2023 年底，中国石油香港有限公司（中国石油全资附属公司）持有公司 54.38% 股份， 股东背景保障公司稳健发展，发挥资源调配优势。 期待公司流动资产投向优质资产， ROE （摊薄）有望提升 5.3pct 。 2023 年公司的流动资产主要由货币资金和定期存款构成，速动比率达到 1.62 ，显著高于行业龙头均值（ 0.70 ）。 ………………………………