【国君宏观】LPR降息的窗口正在打开——2024年6月社融数据点评

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、郭新宇、刘姜枫 导读 提前还贷是理解当前货币现象和资产价格的关键所在，转机需要看到5年期LPR与无风险利率（国债利率）的利差明显收窄，当前央行已积极落实引导国债利率，三季度LPR降息的窗口正在打开。 摘要 1、政府债仍是主要支撑，信托贷款增长明显。 2024年6月社融存量增速回落至8.1%，新增社融3.30万亿元，同比少增0.93万亿元。 拆分结构来看： 贷款同比少增1.04万亿元；企业债券同比少增121亿元；股票融资同比少增546亿元；未贴票同比多减1356亿元，显示传统制造企业融资需求偏弱；委托贷款同比少减55亿元；信托贷款同比多增902亿元；信托贷款存量年初以来明显回升，其中传统地产信托业务已大幅压降，围绕“五篇大文章”的新型信托业态正在形成；政府债仍是社融的主要支撑，同比多增3116亿 ………………………………