锐评 | 如何理解买断式逆回购这一央行新工具

主要观点总结

本文评论了中国人民银行在10月28日宣布启用的公开市场买断式逆回购操作工具。文章指出央行在加快淡化MLF作为政策工具的角色，资产购买将成为中长期流动性投放的主要方式。新工具与互换工具的配合，为央行稳定金融资产价格打开了政策空间，并可能改变央行现有的资产结构。同时，商业银行体系内流动性的变化取决于央行今后的操作思路，若央行保持流动性中性，商业银行体系可能面临缩表压力。

关键观点总结

关键观点1: 央行启用公开市场买断式逆回购操作工具

中国人民银行在10月28日宣布启用公开市场买断式逆回购操作工具，主要针对公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过一年。

关键观点2: 资产购买成为中长期流动性投放的主要方式

央行在加快淡化MLF作为政策工具的角色，买断式逆回购将成为中长期流动性投放的主要方式。

关键观点3: 新工具与互换工具的配合稳定金融资产价格

买断式逆回购与互换工具的配合使用，有助于稳定金融资产价格，改变央行现有的资产结构。

关键观点4: 商业银行体系可能面临缩表压力

如果央行在实施购买债券的同时保持流动性中性，商业银行体系可能会面临一定的缩表压力。

文章预览

“ 10 月2 8日，中国人民银行宣布启用公开市场买断式逆回购操作工具。对于本次新工具，我们有如下评论： 1、 央行在加快淡化MLF作为政策工具的角色，资产购买将成为中长期流动性投放的主要方式。 2、新工具与此前推出的互换工具之间的相互配合，为央行稳定金融资产价格打开了政策空间，同时也会改变央行现有的资产结构。 3、商业银行体系内流动性的变化取决于央行今后的操作思路，如果央行做到流动性中性的话，商业银行体系可能会面临一定的缩表压力。 扫描文末二维码可阅读全文 。 * 本文版权归中国金融四十人研究院所有，未经书面许可，禁止任何形式的转载、复制或引用。 ” 买断式逆回购将改变货币投放机制， 流动性中性下商业银行或面临缩表压力 文 | 中国金融四十人研究院 10月28日，中国人民银行宣布启用公开市场买断式逆回 ………………………………