高利率会持续多久？美债市场认为是永远

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我们一直强调，在意识形态分裂造成地缘对立、气候变暖造成极端天气频发的大背景下，高通胀高利率是未来的主旋律。 （见《 为什么未来是高通胀高利率时代？ 》） 最近彭博对美债市场的研究，从市场交易中得出了同样的结论。 彭博分析认为，尽管 由于通胀和劳动力市场近期终于出现双双降温的迹象， 交 易员开始押注这可能足以让美联储最快9月开始降息， 美债势将抹去年内跌幅； 不过，市场越来越意识到中性利率要比决策者目前预期的水平高出许多，这可能限制美联储降息的能力。 未来5年5年期利率的远期合约（反映市场对美国利率最终走向的看法）停滞在3.6%。 虽然低于去年4.5%的峰值，但仍比过去十年的平均水平高出整整一个百分点以上，也高于美联储自己估计的2.75%。 这一点很重要，因为这意味着市场消化的收益率下限要高得多。 ………………………………