量化主题｜A股企业出海：从出口基本面前瞻到出海精选组合构建

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文 ｜ 周宇迪  伍家豪  赵文荣  王博隆       张强  季述郧   在出口增速修复的趋势下，2024年A股海外营收增速有望改善。我们根据企业海外业务属性和可投资性，构建A股出海股票标准池，作为选股空间全集和比较基准。过去四年，个股海外业务相关选股策略的收益具备明显的主题轮动特征，在出海主题行情阶段通常具备明显超额，但长期持有年化超额收益仅0.2%。因此我们借助月频海关数据构建出海景气前瞻指标，辅助形成有基本面支撑的出海精选策略，近四年回测数据显示具备相对稳定的超额收益。综合个股业务经营α与行业出海β，我们基于不同产业、基准指数、低波等维度构建了不同特征的出海精选组合，以满足多样的投资需求，以2020年1月1日至2024年6月28日为回测区间，其中正增长边际优化组合年化超额收益达到20.2%。 ▍ A股出海主题作 ………………………………