外汇商品 | 美股定价因子分析——估值篇

文章预览

美股，估值 本文聚焦于美股高频跟踪指标之一——美股估值指标分析，特别关注了席勒市盈率（CAPE）和12个月远期市盈率（PE），探讨了影响美国股市估值的因素。 长期来看，当期标普500指数的估值可以帮助预测该指数的长期收益的变化。当期标普500指数估值对于未来十年年化收益率预测效果明显好于未来五年、两年以及一年年化收益率。 仅按照以往规律，当前的12个月PE对应的标普500指数未来十年年化收益率为2.82%，不符合产生大牛市的特征。 短期来看，标普500指数估值变动受美债名义利率绝对值以及变化速率影响较大。但长期标普500指数估值与美债名义利率不存在稳定关系，标普500指数估值与美债名义利率相关性的变化存在阈值。 当10年期美债名义利率小于4.5%时，二者之间的相关性较弱。当10年期美债名义利率高于4.5%时，美债名义利率对12个 ………………………………