红利风格投资价值跟踪（2024W27）：国内流动性偏弱，红利成交热度下降

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内容摘要 ▶ 宏观维度： 近期美债收益率受美联储降息预期影响。根据CME FedWatch Tool统计，预期9月降息概率为96.2%，市场预期美联储大概率将于9月开始降息。上周9月降息概率为77.9%，11月降息概率为87.2%。10年期美债收益率短期有所下降，但长期仍处于上升趋势，因此模型仍维持看多红利风格的信号。国内宏观层面，国家统计局于7月12日公布了6月份经济数据，6月国内M2同比为6.2%，前值为7.0%。M1-M2同比剪刀差为-11.2%，前值为-11.2%。国内M2同比继续走低，M1-M2剪刀差走平，当前环境下模型仍看好红利超额收益的持续性。 ▶ 估值维度： 中证红利近三年的绝对PETTM位于67.96%分位点，一个月前为53.67%分位点，回归模型预计未来一年绝对收益为7.45%。近三年的相对估值位于88.12%分位点，一个月前为80.64%分位点，回归模型预计未来一年超额收益为0.34%。中证红利近 ………………………………