高盛：关于人形机器人，多空辩论仍在持续

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我们上周在观点报告中讨论了特斯拉电动汽车 / 类人机器人供应商的投资机会。虽然我们交谈的投资者总体上对类人机器人业务的增长潜力充满热情，但他们在等待更好的切入点，因为他们觉得年初至今股价上涨太快。 多空辩论仍在继续： 我们在 2 月 12 日发布了一份《从汽车到类人机器人供应商》的报告。一些看好类人机器人的投资者认为 “如果类人机器人业务潜力巨大，何必在意现有业务”，而其他持谨慎态度的投资者则询问 “拓普（601689.SS）/ 三花（002050.SZ）是否会达不到 2025 年的管理层指引”。 我们的观点：我们可以对估值更宽容，但仍关注每股收益（EPS）。这是因为在未来两年内，类人机器人相关业务的收入对拓普 / 三花的贡献将不到 10%。因此，现有业务的每股收益很重要，一个关键的波动因素是特斯拉（由亚当・乔纳斯跟踪）—— ………………………………