天风·海外 | DeepSeek 开启中国科技 AI 叙事，持续看好港股中概

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我们认为，DeepSeek 技术突破与头部厂商生态协同，正重塑中国 AI 产业全球竞争力。短期关注港股流动性修复，中长期把握 AI 场景落地与业绩兑现主线。自动驾驶方面，DeepSeek 的多模态理解与高效推理能力或赋能自动驾驶感知革命。 本周（2 月 10 日至 2 月 14 日），申万传媒指数上涨 9.54%，位列第 1 位， 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨 7.04%、7.03%、7.30%， 节后恒生科技指数持续走高，逼近 2024 年国庆假期高点。1 月底以来，恒生科技 指数累计涨幅超 15%，显著跑赢同期美股纳斯达克指数（涨幅约 3.5%）。美元兑 人民币离岸汇率维持震荡，收于 7.2580，汇率压力边际缓和。美国上月通胀升幅 全线超过预期，支持了美联储在降息方面的谨慎态度。2024 年港股全年收涨超  17%，结束四连跌，当前估值仍处历史低位（恒生科技指数动态 PE ………………………………