【招商食品 & 轻工 & 农业】乖宝宠物：自有品牌增长势能足，结构优化利润率提升

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证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 公司24Q2营收/利润分别同比+14.48%/ +32.64%，收入符合预期，利润表现好于预期，主粮营收占比超过零食，618麦富迪全平台第一，弗列加特高端系列延续高增，第三品牌汪臻醇布局高端狗粮市场。费用端公司加大费用投入，优化产品结构，自有品牌有望保持较快增幅，全年目标实现可期。成本端预计原材料价格保持较低位，盈利能力随着结构改善有望上升。中长期看好公司份额持续提升，龙头竞争优势强化。 报告正文 事件： 公司发布2024年半年报，24H1营业收入/归母净利润/扣非归母净利润24.27亿/3.08亿/2.9亿元，同比+17.48%/+49.92%/+42.28%。24Q2实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润13.29亿/1.6亿/1.53亿元，同比+14.48%/ +32.64%/+26.83%，收入符合预期，利润表现好于预期。 自有品牌 ………………………………